（原标题：东吴期货参谋所策略参考｜USDA 7月供需阐扬出炉！农产物全线跳水，后市怎么走？）

选录：玄色系板块：通胀低于预期，盘面延续反弹。动力化工：好意思国CPI回落提振巨额商品。有色金属：好意思CPI低于预期，有色普涨。农产物:USDA月度阐扬利空。

2023.7.13

当天重心温雅：双焦，钢矿

双焦：宇宙多地握续高温，电厂耗煤量大幅加多。但本年1-5月原煤产量同比增长近1亿吨，其中90%辱骂真金不怕火焦煤，电煤现在供需双旺。因此电煤价钱未因顶点高温一味冲高。现在双焦受电煤价钱走势影响较多，盘面现在仍为动荡偏强走势，温雅电煤价钱是否进一步冲破。

钢矿：①钢材：6月社融数据总体超商场预期，不外M1、M2增速仍鄙人滑，信用彭胀仍偏弱。商场仍是相比严慎，但基本面矛盾并不太隆起，淡季在供应莫得开释下，盘面下行压力并不显着，瞻望保握动荡景象。②铁矿石：铁矿盘面止跌反弹，本期铁矿发运显着回落，到港也鄙人降，不外总体供应端还会保握高位。复古近月铁矿价钱的主要成分如故需乞降高基差，同期钢材需求端的悲不雅重迭高供应是戒指高涨的原因，多空交汇下，瞻望盘面保握动荡，9-1正套接续握有。

玄色系板块：通胀低于预期，盘面延续反弹

螺卷。好意思国6月cpi数据增速低于预期，通胀缓解，加息可能放缓，东说念主民币走强，利多巨额商品。钢谷和找钢网的数据，螺纹产量低位，需求回升，库存压力不大。商场矛盾仍是不大，重迭焦炭提涨落地，老本抬升，瞻望螺纹盘面保握动荡。

铁矿。铁矿基本开发上周五以来的下落，价钱的强势如故需求好和高基差，单边价钱高位严慎操作，9-1正套提议接续握有。

双焦。宇宙多地握续高温，电厂耗煤量大幅加多。但本年1-5月原煤产量同比增长近1亿吨，其中90%辱骂真金不怕火焦煤，电煤现在供需双旺。因此电煤价钱未因顶点高温一味冲高。现在双焦受电煤价钱走势影响较多，盘面现在仍为动荡偏强走势，温雅电煤价钱是否进一步冲破。

玻璃纯碱。玻璃动荡走弱，纯碱动荡走强。本周纯碱产量大幅下降7%，库存小幅去化，保握在预期之内，把柄咱们半年报的测算，纯碱的基本面由于七月磨真金不怕火岑岭期，呈现偏紧景象，8月份往后渐渐转弱，合座想路不变，短期产销数据较好，多单讨论部分止盈，遥远总结远兴、金山投产景象，遥远布局空单。昨日沙河等地产销数据回落，部分原片加价起到反收尾，深加工订单数目阐扬平平，卑劣需求并莫得迎来复苏。现在玻璃利润如故相比高，日熔量不断加大，供给盈余幅度扩大。地产端一二手房销量仍是鄙人降，现在盘面紧跟产销数据波动，短期也受到纯碱共振，偏短多漫遐想路。

动力化工：好意思国CPI回落提振巨额商品

官网-源旭航服装有限公司

原油。基本面与加息压力纷繁改善令短期油价偏强，昨晚好意思国CPI数据低于预期进一步推升布伦特原油冲破80好意思元大关。参加七月以来原油近月价差转强，表露供需角落趋紧。而趋于平和的通胀数据以及多位好意思联储官员示意紧缩策略距离实现越来越近改善改日需求预期况且利空好意思元，从各方靠近油价变成推动。后续温雅好意思国通胀的签订进度、参加阑珊的概率与节拍以及旺季需求进展。

沥青。7月第2周沥青产业数据表露真金不怕火厂开工率略略减少出货量大幅加多，厂库社库纷繁下降，基本面角落显贵上行。朔方沥青阶段性供应收紧，个别真金不怕火厂停发或者列队出货使得可提资源紧俏，廉价货源报盘有限，合座对价钱有所复古， 棉麻旺季到来之际， 皮革设计加工中上游库存总体未几， 家居用品在需求明确走弱之前或仍有一段偏强场面。

LPG。盘面短期反弹态势，磷肥高涨基于海外油价复苏及外盘油气走强：但基本面未见利多， 输电材料中东北好意思保管跨越口推动海外商场供给保管宽裕；国内丙烷脱氢开工高位回落，烷基化受税收影响毛利下滑，结尾采购情谊一般。高位空单离场不雅望袒护原油上行冲破阻力位后带来的风险。

PTA。昨昼夜盘PTA在更始高，布油重返80好意思金大关，老本复古苍劲，上方空间由于老本上行绽放，前期不雅点示意，锚定原油价钱波及80好意思元时，PTA有可能上行至6000元。供需方面，PTA开工率下落至73%的同期卑劣聚酯负荷保握高位，供需环比转好，现货流畅性偏紧，PTA加工费和PXN共振上行共同推动PTA价钱走强。策略提议：短期不错轻仓试多，中遥远温雅旺季之前的备货进度和PX利润压缩幅度，温雅91正套，多TA空EG。

MEG。昨日乙二醇依旧偏弱动荡，上行弹性较差，供需偏弱，布油高涨至80好意思金后，石脑油、乙烯价钱均有可能同步跟涨，瞻望乙二醇合座估值会抬升至4100操纵，关联词到港量偏多，累库压力较大。策略提议：91反套可部分止盈后握续握有，后续可在反弹经过中接续布局01多单。

PVC。昨日日盘PVC受老本端提振显着，走出5连阳，夜盘先涨后跌，V的反弹幅度较为乏力，供增需稳景象未改，海外原油价钱高涨至80好意思金后，瞻望对PVC价钱存在小幅提振，豆浆机煤炭老本不异稳中有升，赐与一定复古。策略提议：短期偏动荡回调为主，中遥远逢高作念空V09合约，在09合约反弹经过中不错温雅91正套。

企业-福凤利豆类有限公司

甲醇。据闻，甘肃华亭跳车，兖矿国宏因开辟故障短时泊车磨真金不怕火，内地供应归附不足预期或将接续压缩。受伊朗安装运行不富厚影响，7月入口缩量已成定局，仅仅缩减量级可能不足之前的炒作预期。卑劣需求已至低谷，接续往下打压的空间不大，反倒是沿海部分MTO安装开车的预期较强，但需温雅近期浙江部分地区限电对卑劣工场的执行影响。“迎峰度夏”技巧煤炭价钱易涨难跌，甲醇老本端复古显着，此前提议逢回调作念多的多单接续握有。套利方面，PP大投产周期下MTO不应保管高利润，PP-3MA逢高作念缩，后期MTO安装归附后将更成心于此头寸。

棉花。郑棉再更始高，重回 17000 上方。新疆低库存和高温天气双重炒作，重迭卑劣纺织企业运行负反映不显贵，商场多头情谊再度被燃烧。中遥远来看，新疆减产或超预期，籽棉抢收预期强横，策略上仍保管逢低布局多单，风险方面温雅抛储变动。                                                                                          

有色金属：好意思CPI低于预期，有色普涨

铜。好意思元走弱，铜价反弹。周三伦铜收涨2.11%，沪铜主力日盘跌0.47%，夜盘收涨1.23%。宏不雅面，好意思国6月未季调CPI年率3%，低于预期，为2021年3月以来最小增幅。好意思国6月未季调中枢CPI年率4.8%，不异低于预期。商场对好意思国通胀忧虑出现恣意，预期在7月加息后，改日再度出现加息的可能性下滑，受此影响，好意思元下挫，铜价反弹。基本面，7月真金不怕火厂磨真金不怕火规模略超预期，但番邦货起源入加多弥补了这一缺口，现货升水总结平水高下，同期消耗参加淡季，7月累库预期加多，总体基本面角落走弱，戒指上方空间有限。

铝/氧化铝。好意思元下挫重迭限电隐忧，复古铝价上行。周三伦铝收涨3.20%，沪铝主力日盘涨0.19%，夜盘收涨1.13%。宏不雅面，隔夜公布的好意思国6月CPI数据低于预期，商场对好意思国通胀忧虑有所恣意，以致好意思元下挫，进而复古铝价。基本面，供应端，四川省内出现限电局势，地区部分电解铝企业接续启动压降负荷，本色影响暂时有限，需握续温雅。消耗端，淡季行情延续，订单有限，且各板块对7月订单预期均偏弱。浙江省的部分铝型材和铝板带加工场有收到限电见告，但由于现在卑劣订单不足，企业未达满产，错峰坐蓐仍随机感奋订单，影响暂时有限。氧化铝方面，现在坐蓐平均老本在2800元/吨操纵，跟着复产鼓舞，需求加多，短线复古氧化铝价钱，但起自身豪阔景象不改，短缺进一步上行冲破的驱动。

农产物:USDA月度阐扬利空

油脂。usda月度供需阐扬保管好意思豆单产不变，较预期利空，隔夜好意思豆大幅下落。澄莹近期的降雨成心于缓减旱情，而且改日一段时刻主产区仍有降雨，因此本轮好意思豆的天气炒作可能就此闭幕。操作上提议油脂空单可趁势入场，有望重新参加下落通说念。

 豆粕/菜粕。最新7月USDA大豆供需阐扬表露，培植面积沿用6月份培植意向面积阐扬的8350万英亩，但并未下调单产，产量高于商场预期达到43亿蒲式耳，如故略高于前年产量。库存方面较6月下降0.5亿蒲式耳至3亿蒲式耳；巴西下调23/24年度库存50万吨至4030万吨；阿根廷则是下调23/24年度库存25万吨至2370万吨。总体来说阐扬偏空。

生猪。2309合约小幅走弱。天气炙热，宰场宰量止跌，但压价收猪。散户出栏积极，企业二育启动出栏，价钱基本富厚，供应大幅加多，出栏体重牢固回落，暂时莫得发现断崖下落的情况。冻品保管高库存，部分转向热鲜销售，卑劣走货不畅，价钱有望接续下落。料肉比接续下落，企业亏本幅度扩大。昨日收储2万吨，折合约24万头，影响不大，供需?景象仍未篡改，?前仍握偏遐想路对待。

企业-上客全水产有限公司

白糖。昨日白糖2309高涨0.41%，ICE原糖高涨1.66%。巴西糖出口繁荣，丰产基本已成定局豆浆机，国内制糖实现减产笃定。数据表露，6月执行到港0吨，7月预告到港64000吨，或加多国内供应，压制糖价。后续温雅国内库存去化及消耗复苏情况，扫视7月入口数据，价钱难以大幅上行，瞻望近期保管高位动荡。

• 价钱
• 豆浆机
• 原油
• 波及
• 锚定